Nvidia CEO’su Jensen Huang bir günde 15 milyar dolar kaybetti, zenginler listesinde 13. sıraya indi

Jensen Huang’ın zenginler sıralamasındaki düşüşü, bu haftaki çip piyasası çöküşünün en şaşırtıcı olmayan, ama en çok şey anlatan yanı. Yapay zekâ hisseleri haftalardır, manşetlere pek taşınmadan geriliyordu. Bu düşüşü herkesin görebilmesini sağlayan, dünyanın en zengin insanlarının sıralaması oldu.

Nvidia’nın CEO’su hâlâ dünyanın en zengin insanlarından biri. Değişen, servetinin ardındaki paranın nasıl değerlendirildiği. Servetinin büyük bölümü tek bir şirkette; o şirketin gelirleri ise harcamalarını sürdürebilmek için artık hisse ve tahvil piyasalarına yaslanan sınırlı sayıdaki veri merkezi müşterisine bağlı. Bu kaynaklara ulaşmak zorlaştığında, faturanın ilk kesildiği yer Huang’ın sıralamadaki konumu oluyor.

Bloomberg endeksinin kaydettiği düşüş

Bloomberg Milyarderler Endeksi’ne göre Huang’ın net serveti perşembe günü 15,1 milyar dolar azalarak 150,9 milyar dolara indi; Huang da dört basamak gerileyerek dokuzunculuktan 13’üncü sıraya düştü. Nvidia hisseleri New York’ta 181,60 dolardan kapanarak bir önceki günkü 200,13 dolarlık kapanışa kıyasla yüzde 9,3 değer kaybetti. Bu, hisse senedinin Ocak 2025’ten bu yana bir günde yaşadığı en sert düşüştü. Seoul Economic Daily’nin haberine göre, yıl başından bu yana elde edilen Nvidia kazançlarını da silmeye yetti.

Huang bu düşüşte yalnız değildi. Endeksteki 500 kişi toplamda 185 milyar dolar kaybetti; bu, sıralamanın 2012’de oluşturulmasından bu yana görülen en büyük 14’üncü günlük düşüş oldu. Tesla ve SpaceX’in değer kaybetmesiyle Elon Musk 79,7 milyar dolar, Oracle’ın yüzde 6,9 gerilemesiyle şirketin kurucu ortaklarından Larry Ellison ise 10,1 milyar dolar kaybetti. Günlük kayıpların yarısından fazlası bu üç isme aitti.

Neredeyse kimsenin adını koymadığı ayı piyasası

Manşetlere taşınan rakam, düşüş başladıktan sonra geldi. Reuters’ın aktardığına göre Philadelphia Yarı İletken Endeksi seans sırasında yüzde 11’e varan düşüşle Mart 2020’den bu yana en kötü performansını sergilerken, Nasdaq Composite yüzde 5’e kadar geriledi. Böylece endeksin 6 Ekim’deki rekor kapanışının ardından düzeltme bölgesine girdiği teyit edildi. Advanced Micro Devices, Sandisk, Micron, Dell ve Marvell’in de aralarında olduğu bir düzineden fazla büyük teknoloji şirketinin hisseleri çift haneli oranlarda değer kaybetti.

Günün en çarpıcı yorumu birçok haberde Huang’ın adıyla birlikte sunuldu, ancak bu sözlerin sahibi bir fon yöneticisiydi. New York’taki 50 Park Investments’ın CEO’su Adam Sarhan, Reuters’a şunları söyledi: “Yapay zekâ hisseleri, neredeyse kimsenin sözünü etmediği, kendi içinde bir ayı piyasasına çoktan girmiş durumda. Yarı iletken endeksine bakarsanız, 52 haftanın zirvesinden yaklaşık yüzde 31 aşağıda olduğunu görürsünüz. Mesele şu ki, yapay zekâyla bağlantılı pek çok hisse ayı piyasası bölgesinin derinliklerine çoktan indi ve bunu konuşanların sayısı çok az.” Sarhan, Apple gibi büyük şirketlerin de yapay zekâ harcamalarını kıstığını, çünkü bu yatırımlardan yeterince getiri elde edemediklerini gördüklerini ekledi.

Huang’ın serveti neden aslında bir finansman meselesi?

Haberlerin çoğu sıralamadaki değişiklikle yetindi. Daha açıklayıcı olan ayrıntı, Nvidia’nın parasının nereden geldiği. Şirketin gelirlerinin büyük bölümü artık Microsoft, Amazon, Alphabet ve Meta’nın da aralarında bulunduğu veri merkezi işletmecilerinden geliyor. Huang’ın servetinin büyük kısmı da düzenli ve önceden planlanmış hisse satışlarıyla zaman içinde azalttığı Nvidia payından kaynaklanıyor. Huang’ın net serveti, bu müşterilerin çek yazmayı ne kadar sürdüreceğinin anlık bir göstergesi gibi işliyor.

Bu ödemeler giderek daha fazla dış finansmana bağlı. Reuters, hisse ve tahvil piyasalarındaki satışların veri merkezi yatırımlarını hayata geçiren birçok şirketin finansmana erişimini zorlaştırdığını, inşaatlara getirilen yeni yerel kısıtlamaların da süreci yavaşlattığını belirtti. Swissquote Bank kıdemli analisti Ipek Ozkardeskaya ajansa, büyük ölçekli bulut bilişim şirketlerinin serbest nakit akışının düştüğünü ve yapay zekâ yatırımlarını finanse etmek için daha fazla hisse ve tahvil ihraç ettiklerini söyledi; her iki gelişme de değerlemeler üzerinde baskı yaratıyor. Oracle, kendi veri merkezi yatırımlarını hızlandırmak için bu hafta yeni hisse ve tahvil ihracı yoluyla 20 milyar dolar topladı. Ellison’ın serveti ise son bir yılda yaklaşık yarı yarıya azaldı.

Panik mi, yeniden fiyatlama mı?

Perşembe günkü düşüşü bir dönüm noktası olarak görmeyenler de var. Nationwide’ın baş piyasa stratejisti Mark Hackett, Qualcomm ve Arm’ın zayıf sonuçlarının yanı sıra “kurumsal yatırımcıların çok agresif satışlarını ve hedge fonlarının kaldıraç azaltma hamlelerini” işaret ederek yaşananları “duygusal bir satış dalgası” olarak niteledi. Andersen Capital Management’ın kurucusu Peter Andersen ise satışların gerekçesiz olduğunu söyledi. Huang bu yıl daha önce de benzer bir durum yaşamıştı: Walmart hisselerindeki yükseliş Walton ailesini onun önüne geçirince şubatta ilk 10’un dışına çıkmış, ardından yeniden yükselmişti.

Bu geçmiş, sakin kalmak için bir gerekçe; aynı zamanda meselenin özünü de gösteriyor. Teknoloji milyarderleri endeksteki servetin yüzde 36’sını elinde tutuyor ve şimdiye kadarki en iyi yıllarını yaşamaya doğru ilerliyorlardı. Tam da bu nedenle, tek bir sektörün harcama planlarında yaşanan kötü bir seans bütün sıralamayı değiştirebiliyor.

Huang’ın yeniden ilk 10’a girip giremeyeceği, Nvidia’nın açıklayacağı gelişmelerden çok, en büyük müşterilerinin çipleri için ödeme yapmayı sürdürmesinin onlara ne kadara mal olacağına bağlı.

Etiketler: nvidia, Elon Musk, Jensen Huang, semiconductors, Larry Ellison