Suudi Arabistan 55 milyar dolarla EA’yı devraldı — tarihin en büyük LBO’su

Electronic Arts artık halka açık bir şirket değil. Dünyanın en tanınmış oyun yayıncılarından birinin kontrolünü Suudi Arabistan’ın Kamu Yatırım Fonu’na devreden 55 milyar dolarlık işlem tamamlandı — bu, kurumsal tarihin en büyük kaldıraçlı satın alması. PIF, satın alınan varlığın %93,4’ünü elinde tutuyor; Silver Lake Partners %5,5’lik paya sahip; Jared Kushner tarafından yönetilen firma Affinity Partners ise kalan %1,1’i üstleniyor.

İşlemin önemi, EA’nın kontrol ettiği oyun serilerinde yatıyor. Battlefield, The Sims, Mass Effect, Dragon Age ve EA Sports portföyü, onlarca yıllık oyun kültürünü ve yüz milyonlarca ücretli aboneyi ve oyuncuyu temsil ediyor. İlgili yapısal soru — borçla finanse edilen bir satın almanın abonelik fiyatlarına baskı uygulayıp uygulamayacağı, uzun süredir geliştirilen oyunları iptal edip etmeyeceği veya stüdyo ağlarını yeniden yapılandırıp yapılandırmayacağı — varsayımsal değil. EA’nın satın alma dönemindeki davranışları şimdiden erken bir yanıt sunuyor.

Anlaşmanın kapanmasından önce üç tur iş gücü azaltımı gerçekleşti. EA, Amerika Birleşik Devletleri operasyonları ve Hindistan’daki Haydarabad ofisinde müşteri desteği, güven ve emniyet, BT ve işe alım ekiplerini kesti. Daha önce, kesintiler doğrudan geliştirmeye ulaştı: DICE, Criterion, Ripple Effect ve Motive — çekirdek Battlefield stüdyo zinciri — ile birlikte uzun süredir beklenen Skate yeniden lansmanını geliştiren ekip Full Circle da azaltma gördü. Bu sıralama önemli. İşten çıkarmalar, PIF’nin mülkiyeti devralmasından önce gerçekleşti; bu da yeniden yapılandırma koşullarının satın alma mantığına sonradan dayatılmadığını, işlemin içine işlendiğini gösteriyor.

55 milyar dolarlık bir kaldıraçlı satın almanın en güvenilir şekilde satın aldığı şey borçtur. EA, son tam mali yılında yaklaşık 7,9 milyar dolar gelir elde etti — kayda değer, ancak bu ölçekteki bir işlemin nakit akışı gereksinimleri karşısında mütevazı, özellikle de sektörün canlı hizmet ve abonelik modellerine kaymasıyla marjlardaki sıkışma göz önüne alındığında. Özel sermayenin yaratıcı işlerdeki geçmişi belirgindir: öngörülebilir yinelenen gelir üretebilen serilere öncelik verir ve yeni fikri mülkiyet üzerine pahalı, uzun döngülü bahislere baskı uygular. Dragon Age ve Mass Effect tam da bu bahislerdi. Her iki seri de yeni sahiplik altında belirsiz bir üretim takvimi taşıyor.

Düzenleyici süreç sırasında gündeme getirilen iki itiraz çözümsüz kaldı. Bir grup ABD’li senatör, geniş hükümet teması olan büyük bir Amerikan eğlence şirketinin bir Suudi egemen fonuna geçmesiyle ilgili ulusal güvenlik endişelerini dile getirdi. Anlaşmanın kapanması için rekabet onayı hayati önem taşıyan Avrupa Komisyonu ise bu gerekçelerle müdahale için bir zemin bulamadı. Oyun toplulukları ayrıca The Sims serisi sorusunu gündeme getirdi: EA, yıllarca süren siyasi baskıya rağmen LGBTQ+ kapsayıcı içerik politikalarını sürdürdü; Suudi Arabistan ise eşcinsel ilişkileri suç sayıyor. Taraflardan hiçbiri, bu gerilimin PIF mülkiyeti altında nasıl yönetileceğine dair kamuoyuna açıklama yapmadı.

CEO Andrew Wilson görevinde kalacak ve EA’nın merkezi Redwood City, California’da olmaya devam edecek. PIF’nin golf turları, espor organizasyonları, müzik akış platformları ve profesyonel güreşteki hisselerini kapsayan eğlence portföyü, satın alınan varlıklara rutin olarak Riyad yönetimli bir yönetim atamaz. Wilson’a vaat edilen operasyonel bağımsızlık inandırıcıdır; EA’nın halka açık bir şirket olarak sahip olduğu mali bağımsızlık ise artık geçerli değil. PIF’nin işi nasıl yürütmeyi planladığına dair ilk somut sinyal, Battlefield ve EA Sports oyunlarının tatil oyun takvimiyle birlikte, ilk kez özel şirket ürünleri olarak sonbahar sürüm döngülerine başlamasıyla gelecek.

Etiketler: Suudi Arabistan, EA Sports, egemenlik fonu, Electronic Arts, satın alma, video oyunlar