SpaceX hissesi halka arz fiyatının altına düştü, Cathie Wood 51 milyon dolar aldı

SpaceX, kâr etmeyen bir şirket olarak borsaya açılan en pahalı şirket unvanıyla kamu piyasalarına adım attı. 1,6 trilyon dolarlık açılış değerlemesiyle Apple’ı adeta bir değer yatırımı gibi gösterdi. 135 dolardan işlem görmeye başlayan hisse, 225 doların üzerine fırladı ve ardından bu kazancın neredeyse tamamını geri verdi. Şu an 124 dolardan işlem gören hisse, halka arz gününde ödenen fiyatın altında seyrediyor.

Bu sıralama, piyasaların tamamen gelecekteki kazançlara dayalı bir bahsi nasıl fiyatladığına dair belirli bir hikâye anlatıyor. SpaceX bir girişim değil. Roket fırlatmalarını yeniden icat eden, devlet yörünge sözleşmelerinde neredeyse tekel konumunda olan ve Starlink bölümüyle on milyonlarca uydu geniş bant abonesine ulaşan bir şirket. Yatırımcılar tüm bunları — ve henüz üretilmemiş kazançları — tek bir üç aylık rapor ortada yokken 1,6 trilyon dolarlık bir değerlemeye yedirdi.

Halka arz sonrası 225 dolarlık zirveden alım yapan biri, iki ay içinde yüzde 45’lik bir kayıpla karşı karşıya. Ancak daha çarpıcı rakam, piyasanın halka arzda biçtiği fiyat-satış oranı: 65,5. Apple’da bu oran 11, Amazon’da 3,7. Bu çarpanı haklı çıkarmak için SpaceX’in, emsallerinden daha hızlı büyümesi ve piyasanın şu anda modelleyecek hiçbir verisi olmadığı kârları nihayet üretmesi gerekiyor.

Operasyonel haberler de işe yaramadı. Bir Starship test uçuşu, motor sorunları keşfedilince ertelendi ve hisse senedi sırf bu duyuruyla yüzde 5’ten fazla düştü. Şirketin ilk üç aylık kazanç raporunun ağustos başında açıklanması bekleniyor. O zamana kadar yatırımcılar, hiçbir kazanç dayanağı olmayan bir anlatıyı fiyatlıyor.

Bu belirsizliğin ortasında Cathie Wood’un ARK Invest’i, SpaceX hisselerine 51 milyon dolar yatırdı. Wood, itibarını, değerlemesi gerçeklikten kopuk göründüğü yıllarda Tesla alarak kazandı — sonunda doğru çıkan bir bahis. SpaceX yatırımcılarının şimdi karşı karşıya olduğu soru, Wood’un kanıtlanmış bir kalıbı nihayet teslim edecek bir şirkete mi uyguladığı, yoksa kârlı hale gelmiş bir şirket için oluşturulmuş bir oyun kitabını, bunu yapmak için gösterilmiş bir zaman çizelgesi olmayan bir şirkete mi genişlettiği.

Daha geniş uzay ekonomisi için SpaceX’in halka arzı, havacılık tedarikçileri, uydu rakipleri ve NASA program ortakları arasında yeni bir yatırım sayfası açmayı amaçlıyordu. Bu ölçekte sürekli bir hisse düşüşü şirketin operasyonlarını tehdit etmez — SpaceX gelir üretiyor — ancak sermaye maliyetini ve rakipler ile ortakların sektöre yönelik kendi bahislerini ayarladıkları koşulları değiştirir.

SpaceX’in ilk üç aylık kazanç raporu ağustos başında geliyor. Gelir büyümesi yörüngeyi doğrularsa, mevcut fiyat bir giriş noktası gibi görünecek. Doğrulamazsa, 225 dolar ile 124 dolar arasındaki mesafenin kapanacak daha yolu var.

Etiketler: business-en1, SpaceX, Borsa, ARK Invest, Cathie Wood, SPCX