SpaceX bir çeyrekte yapay zekaya 15,8 milyar dolar yatırdı — hisse senedi yüzde 10 düştü

SpaceX, ikinci çeyrekte 7,8 milyar dolar gelir bildirdi; bu, %92’lik bir artışla analist beklentilerini neredeyse 1 milyar dolar aştı. Wall Street’in odaklandığı rakam farklıydı: çeyrekte 18,4 milyar dolarlık sermaye harcaması, bunun 15,8 milyar doları roketler veya uydular için değil, yapay zeka bilişim altyapısı için ayrılmıştı. Hisse senedi o gün %10’a kadar düştü — SpaceX’in halka açık bir şirket olarak ilk işlem seansı.

Bu açıklama, yatırımcıların elinde ne olduğunu yeniden tanımladı. SpaceX bu yılın başlarında, ticari uzay fırlatma hakimiyeti ve Starlink’in uydu geniş bant ağı üzerine kurulu bir argümanla halka arz edilmişti. İlk kazanç çeyreğini yayınlayan SpaceX, aynı zamanda dünyanın en büyük yapay zeka altyapı yatırımcılarından biri; üç ayda birçok hiper ölçekleyicinin bir yılda kullandığından daha fazla bilişim sermayesi taahhüt ediyor.

Sermaye harcaması rakamı, 13,2 milyar dolarlık analist tahminlerini cüceleştirdi ve bir yıl önceki aynı çeyreğe göre altı kat artışı temsil etti. CEO Elon Musk, kazanç çağrısında harcama temposunu “tamamen çılgınca” olarak nitelendirdi ve ardından bunu hızlandırmayı taahhüt etti. 2030 yılına kadar yıllık 1 trilyon dolar gelir öngördü — mevcut cironun kabaca beş katı — ve ürün yol haritasında ay robotlarını tanımladı. Yıllık sermaye harcamasının şimdi 45 milyar doları aşması bekleniyor.

Yapay zeka rakamının altında, temel işletmeler gerçek güç gösterdi. Starlink abone sayısı ikiye katlanarak 12 milyona ulaştı. Grok büyük dil modelini işleten yapay zeka yan kuruluşu xAI, 2,56 milyar dolar gelir elde etti — %247’lik bir artışla portföydeki en hızlı büyüyen kalem oldu. İşletme nakit akışı pozitifti. Çeyreğin 541 milyon dolarlık net zararı, SpaceX’in aynı anda iki sermaye yoğun işi finanse ettiğini doğruladı: biri yörünge için, diğeri bilişim için inşa edilmiş.

Şüphecilik yapısal, geçici değil. SpaceX’in beklenen yıllık sermaye harcaması 45 milyar doları aşarak bir önceki yılın tüm gelir tabanını geride bırakıyor. Temel bahis — yapay zeka altyapı getirilerinin havacılık yatırımını sürdürecek kadar hızlı geleceği — Grok’un fiyatlandırma gücünün korunmasına ve hiçbir rakibin xAI’yi token başına maliyette geçmemesine bağlı. Bu ölçekte hiçbir yapay zeka şirketi, bu düzeydeki altyapı harcamalarıyla orantılı getiriler göstermedi. Grok’un, çeyrekte 15 milyar dolarlık bilişim maliyetini haklı çıkaracak işlem hacmini üretip üretemeyeceği, cevaplanmış bir soru değil, açık bir soru olarak kalıyor.

Paydaş haritası, kazanç çağrısında kabul edilenden daha geniş. Yarı iletken üreticileri, veri merkezi müteahhitleri ve SpaceX’in Teksas ve Florida kampüslerine bağlı enerji şirketleri için üç aylık 15 milyar dolarlık bilişim sermaye harcaması doğrudan gelir anlamına geliyor. Çalışanlar için — şirket yaklaşık 13.000 personelle faaliyet gösteriyor — görev tanımı artık yörünge mühendisliği ve yapay zeka sunucu operasyonlarını kapsıyor, orantılı bir kamu duyurusu yapılmadan. Starlink abone büyümesi sayesinde halka arz sırasında hisse satın alan bireysel yatırımcılar için, ellerindeki şirket şimdi yapay zeka iş yükü payı için Amazon Web Services, Microsoft Azure ve Google Cloud ile rekabet ediyor — ölçeğe geç ulaşmanın pahalı olduğu bir pazar.

SpaceX’in Ekim ayında üçüncü çeyrek sonuçlarını açıklaması planlanıyor. Bu zamana kadar şirket, iki Starship yörünge test uçuşu ve uçak içi Starlink bağlantısının ticari lansmanını taahhüt etti. Bu kilometre taşları, yapay zeka harcamalarının, halka arz izahnamesinde tanımlanan kârlı uzay taşımacılığı işine giden zaman çizelgesini sıkıştırıp sıkıştırmadığına veya uzatıp uzatmadığına dair ilk operasyonel sinyali sağlayacak.

Etiketler: Elon Musk, SpaceX, AI infrastructure, xAI, Starlink, tech earnings