Arm Holdings kendi sunucu çipini tanıttı ve Nvidia ile Amazon’a rakip oldu

Otuz yıldır Arm Holdings, piyasadaki her büyük akıllı telefonun gücünü sağlayan komut setlerini tasarladı, bu tasarımlardan telif ücreti topladı ve hiçbir zaman fiziksel bir çip üretmedi. Bu model şimdi değişiyor.

Şirketin AGI sunucu CPU’sunu tanıtması, yarı iletken endüstrisindeki en önemli stratejik değişimlerden birini işaret ediyor: Telefonunuzun çalıştığı mimariyi yaratan şirket, artık Nvidia, Amazon ve Google‘ın milyarlarca dolar harcayarak domine ettiği veri merkezi pazarına doğrudan fiziksel bir çip satıyor. Mimarisi üzerine bilgi işlem imparatorlukları kuran şirketler, şimdi Arm’ı bir rakip olarak karşılarında buluyor.

Zamanlama bilinçli. Arm’ın başlangıçta 2031 yılına kadar 100 milyar dolar olarak öngördüğü veri merkezi CPU pazarı, yapay zeka hesaplama talebinin hızlanmasıyla Nvidia ve AMD tarafından yukarı yönlü revize edilerek 220 milyar dolara çıkarıldı. Arm, bu pazardan doğrudan bir pay istiyor, sadece müşterilerinin ürettiği çiplerden telif ücreti almak değil.

İş modeli gerilimi yapısal. Nvidia, Arm mimarisini lisanslıyor. Amazon da Graviton sunucu çipleri için aynısını yapıyor, Alphabet de öyle. Bunlar sıradan müşteriler değil — kayda değer telif geliri sağlıyorlar. Aynı pazara doğrudan girmek, Arm’ın artık lisanslama işinin bağlı olduğu tasarım sözleşmeleri için rekabet etmesi anlamına geliyor. Bu geçişi deneyen fikri mülkiyet şirketleri tarihsel olarak yolun dar olduğunu görmüştür.

Şüpheciler, 2027 mali yılı tahminlerine göre hâlâ ileriye dönük kazancın 100 katının üzerinde işlem gören bir hisse senedine işaret ediyor. Akıllı telefon segmenti, yükselen bellek maliyetleri nedeniyle rüzgâra karşı karşıya. Ve sunucu çip hedefi, saf bir fikri mülkiyet şirketinin hiç sahip olmadığı tedarik zinciri altyapısı ve dağıtım ilişkilerini gerektirecek. Risk, Arm’ın müşterilerinin yeni bir donanım rakibine karşı lisanslama taahhütlerini azaltarak yanıt vermesi.

En son çeyrek rakamlarının gösterdiği şey, geçişin aktif olarak devam ettiğidir. Çeyrekte lisans geliri 574 milyon dolara ulaşırken, telif geliri 715 milyon dolara ulaştı ve veri merkezi telifleri art arda ikinci dönemde ikiye katlandı. Şirket, 2 milyar doları aştığını belirttiği bir sipariş birikimi tarafından desteklenen sunucu CPU segmentinin yıllık gelir olarak 1 milyar doları aştığı yıl olarak 2028 mali yılını öngörüyor. İkinci çeyrek gelir tahmini, yıllık yüzde 22 büyümeyle tutarlı olarak yaklaşık 1,38 milyar dolar seviyesinde.

Yatırımcıların en yakından izleyeceği sinyal, sipariş birikiminin büyüklüğü değil, bu sözleşmelerin neredeyse kusursuz bir uygulama için fiyatlandırılmış bir değerlemeyi haklı çıkaracak marjlarla kapanıp kapanmadığıdır.

Etiketler: nvidia, business-en1, yarı iletkenler, ARM, Arm Holdings, sunucu çipi