Brightline, rekor yolcu sayısına rağmen ödeyemediği yaklaşık 6 milyar dolarlık borçla Chapter 11 başvurusu yaptı

ABD’nin özel mülkiyetteki tek şehirlerarası demiryolu, bugüne kadarki en yüksek yolcu sayısına ulaşmışken iflas mahkemesinin yolunu tutuyor. Miami ile Orlando arasında tren işleten Florida merkezli hızlı tren şirketi Brightline, yolcu gelirlerinin karşılayamadığı birikmiş borçlarını gerekçe göstererek Chapter 11 başvurusunda bulundu.

Trenler seferlerine devam edecek. Brightline, başvurusunu faaliyet şirketini kapsam dışında bırakacak şekilde yapılandırarak federal bir kayyumun demiryolunun yönetimini devralmasının önüne geçti. Büyük tahvil sahiplerinden oluşan bir konsorsiyum da faaliyetlerin sürdürülmesi için şirkete yeni sermaye sağlamayı kabul etti. Bu yeniden yapılandırmanın asıl gündeme getirdiği soru, Brightline’ın bu süreçten sağ çıkıp çıkamayacağı değil. ABD’de şehirlerarası demiryolu inşa etmenin yalnızca özel sermayeyle, hesabı tutturup tutturamayacağı.

Brightline, demiryolunu Florida East Coast Industries iştiraki üzerinden kontrol eden özel sermaye şirketi Fortress Investment Group’un, Amtrak’ın başaramadığını başarabileceği iddiası üzerine kuruldu: Florida’nın kıyı kentlerini federal destek almadan, özel sermayeyle ve yüksek hızda birbirine bağlamak. Şirket, Miami-Orlando arasındaki 235 millik hattın inşasını finanse etmek için 4,4 milyar dolarlık belediye tahvili borçlandı. Bu, yüksek getirili belediye tahvili piyasasındaki en büyük ihraçlardan biriydi. Gelirler 2024’te 188 milyon dolardan 2025’te 214 milyon dolara yükseldi. 2026’nın ilk yarısında yolcu sayısı yüzde 27’den fazla arttı. Demiryolunun işletme faaliyetleri kıl payı kârlılığa ulaştı. Ancak borç yığınının bu gelişmeler umurunda değildi.

Önerilen okumaLakers satışı: Jeanie Buss kontrol için kardeşleriyle karşı karşıya

2024’te yıllık net zarar 549 milyon dolara ulaştı. Fortress ek sermaye koymayı reddederek yeniden yapılandırma sürecini Nuveen, First Eagle, Invesco, Nomura, BlackRock ve 490 milyon dolarlık kurtarma finansmanını düzenleyen Assured Guaranty’nin de aralarında bulunduğu tahvil sahibi grubuna bıraktı. Başvuru, toplamda yaklaşık 6 milyar dolarlık yükümlülüğü kapsıyor ve yüksek getirili belediye tahvili piyasasının son yıllardaki en büyük yeniden yapılandırması olma özelliğini taşıyor.

Bu gelişmenin yanıtlamadığı soru, ABD’de demiryolu inşa etmenin maliyetiyle yolcuların bu sistemi ayakta tutmak için ödeyebileceği tutar arasındaki yapısal uçurum. Brightline’ın Tampa uzatması için hâlâ finansman bulunamadı. Şirketin ayrı projesi Brightline West’in, 2024’te inşaatına başlanmasından bu yana maliyeti 21 milyar dolara ulaştı; projeyi destekleyenler bu yeniden yapılandırma sürecini yakından inceleyecek. Daha küçük ölçekli bir Brightline bile, yeniden yapılandırılmış ama çözülmemiş aynı hesap sorunuyla karşı karşıya kalabilir.

490 milyon dolarlık borçlu-zilyet finansmanına ilişkin ilk duruşmanın önümüzdeki günlerde New Jersey Bölgesi ABD İflas Mahkemesi’nde yapılması bekleniyor. Florida’da seyahat edenler açısından kısa vadeli tablo istikrarlı: Güzergâhlar değişmiyor, trenler çalışıyor.

Duruşmada çözüme kavuşacak olan borç. Çözüme kavuşmayacak olan ise bu modelin en başından beri mali açıdan sürdürülebilir olup olmadığı.

Etiketler: business-en1, Brightline, Chapter 11 bankruptcy, Fortress Investment Group, high-speed rail, municipal bonds

Benzer içerikler

Janus Henderson’ı kaybeden Victory Capital, First Eagle’ı 7 milyar dolara satın alıyor

Sis Geri Döndü, Daha Kötü ve El Niño Daha Yeni Başlıyor

Zillow ve Redfin, FTC’nin antitröst davasını uzlaşmayla kapattı — ortadan kaldırdıkları rakibi yeniden kurmak zorundalar

Mark Zuckerberg, Musk’ın işten çıkarmaları hakkında: “Elon en baştan Twitter’ı çok daha yalın yapmak için bastırdı”

TechCrunch Disrupt 2026: bir sergi masası için 12.500 dolar gerçekte ne satın alır

Alphabet 85 milyar dolar topluyor: Big Tech ilk kez yapay zekayı borçla finanse ediyor