Oracle’ın 165 milyarlık Stargate bahsini bir boru hattı izni engelliyor

Şirketler tarihindeki en büyük yapay zekâ altyapısı yatırımı, bir izin sorununa takıldı.

Oracle, Project Jupiter’ın geliştiricisi Blue Owl Capital’e mücbir sebep bildirimi gönderdi. New Mexico’daki 2,45 gigavatlık Stargate veri merkezi yerleşkesi olan Project Jupiter, Trump yönetiminin ülke içindeki yapay zekâ hamlesinin merkez projesi olarak OpenAI ve SoftBank’la birlikte duyurulmuştu. Taraflardan birinin sözleşme yükümlülüklerini yerine getirmesini kontrolü dışındaki olayların engellemesi durumunda devreye giren bu hukuki madde, tesisin 2028 hedefinde faaliyete geçememesi hâlinde Oracle’ın Blue Owl’a yapacağı ödemeleri ertelemesine imkân tanıyacak.

Yerleşkeye gaz sağlaması planlanan Energy Transfer doğal gaz boru hattı, New Mexico eyalet düzenleyicilerinden defalarca izin alamadı ve takvimin gerisinde kaldı. Daha önceki itirazların ardından ilk planlanan gaz türbinlerinin yerini alan Bloom Energy yakıt hücresi sistemi için ayrı bir hava kalitesi izni de eyaletin belirlediği son tarihle karşı karşıya. Her iki sorun da aynı 2028’deki devreye alma takvimini tehdit ediyor; Oracle’ın bildirimi ise bu tarihin kaçırılmasının gerçek bir olasılık olduğunun resmen kabulü niteliğinde.

Oracle’ın kamuoyuna yaptığı açıklamalarla sözleşme kapsamında attığı adımlar farklı hikâyeler anlatıyor. Şirket, “Project Jupiter planlanan takvimine uygun ilerliyor” diye ısrar ederken, aynı anda bu takvimin aksaması hâlinde ihtiyaç duyacağı hukuki korumaya başvurdu. Blue Owl ise bildirimin “bu çok yıllı projeye ilişkin mali taahhütleri değiştirmediğini” söyledi. İki açıklama birlikte değerlendirildiğinde, tarafların hazır olma durumuna dair ortak bir değerlendirmeden ziyade, riskin yükünü kimin üstleneceğine ilişkin bir anlaşmazlık ortaya çıkıyor.

Bu anlaşmazlığın ardındaki ölçek soyut değil. Oracle, yapay zekâ altyapısını kurmak için geçen mali yılda 43 milyar dolar borç ve 5 milyar dolar öz sermaye topladı; yılı 23,7 milyar dolarlık negatif serbest nakit akışıyla kapattı. Project Jupiter’ın finansmanına yardımcı olmak üzere Santander, Jefferies ve diğer bankaların sendikasyon yoluyla sağladığı yaklaşık 18 milyar dolarlık kaldıraçlı krediler, bugün dolar başına 89 ila 91 sentten işlem görüyor. Bu, piyasanın artık bu borcu risksizmiş gibi fiyatlamadığının işareti.

Oracle’ın yapay zekâ bulutunun büyümesini bekleyen şirketler için gecikmenin somut sonuçları var. Project Jupiter’ın, Oracle’ın veri merkezi kapasitesindeki büyümenin önemli bir bölümünü karşılaması planlanıyordu. Oracle bulutunda yapay zekâ iş yükleri oluşturan kurumsal müşteriler de bu kapasiteyi hesaba katıyordu. Projenin 2028 hedefini kaçırması, yapay zekâ işlem gücüne erişimin zaten başlıca darboğaz olduğu bir pazarda bu kapasitenin devreye girmesini daha ileri bir tarihe itebilir.

Oracle projeden çekilmiyor; mücbir sebep bildirimi bir ödeme mekanizması, çıkış yolu değil. Ancak Stargate’in 165 milyar dolarlık maliyeti, her zaman Jupiter gibi yerleşkelerin büyük ölçekte faaliyete geçmesine bağlıydı. Amiral gemisi niteliğindeki tesis durmuşken, geriye yapay zekâ altyapısının geri kalanına yönelik yatırım planlarının Oracle, kredi verenleri ve iki yıldır en büyük taahhütlerde bulunan şirketleri ödüllendiren hisse senedi piyasaları tarafından doğru fiyatlanıp fiyatlanmadığı sorusu kalıyor.

Yakın vadede izlenecek başlıklar şunlar: Bloom Energy yakıt hücresi sistemi için 23 Kasım’da açıklanması beklenen eyalet hava kalitesi izni kararı; analistlerin Project Jupiter’ın maliyeti ve takvimi hakkında net bir güncelleme isteyeceği Oracle’ın 2027 mali yılının ikinci çeyrek bilanço görüşmesi; ve artık en erken Şubat 2027’yi hedefleyen Energy Transfer boru hattı. Bu tarih, yerleşkenin enerji takviminin gerektirdiği tarihten yedi ay sonrasına denk geliyor.

Etiketler: yapay zeka altyapısı, Oracle, Blue Owl Capital, mücbir sebep, Project Jupiter, Stargate