Daiichi Life, Avustralya’daki emeklilere yönelik hamlesinde Challenger’a 4,4 milyar dolar teklif etti

Japon hayat sigortası şirketleri, yaşlanan bir toplumun bilançoları nasıl etkilediğini erkenden öğrendi: müşteriler daha uzun yaşıyor, iç pazar büyümeyi bırakıyor ve paranın başka yerlerdeki daha genç, daha varlıklı tasarruf sahiplerine yönelmesi gerekiyor. Daiichi Life şimdi Avustralya’daki bu tablonun merkezinde yer alan şirketlerden birinin tamamına sahip olmak istiyor. Şirketin Avustralya kolu TAL, hâlihazırda elinde bulunmayan tüm Challenger hisseleri için teklif sundu.

Challenger, birikmiş emeklilik parasını ömür boyu garantili gelire dönüştüren yıllık gelir ürünlerinin ülkedeki en büyük satıcısı. Daiichi Life şirketin zaten yaklaşık beşte birine sahip. Teklif kabul edilirse, azınlık yatırımı; çalışma hayatları boyunca emeklilik için birikim yapan Avustralyalıların paralarının kendilerinden önce tükenmeyeceği vaadi üzerine kurulu bir şirketin tamamında söz sahibi olmaya dönüşecek. Challenger yönetim kurulu, teklifi değerlendirdiğini açıkladı.

Daiichi Life’ın geçen yıl ödediğinden çok daha yüksek bir fiyat

TAL Daiichi Life Australia, Avustralya’da dostane devralmalarda yaygın olarak kullanılan düzenleme planı yoluyla hisse başına 11,80 A$ teklif ediyor. Challenger, bu fiyatın bir aylık hacim ağırlıklı ortalaması olan 10,03 A$’ın %17,7 üzerinde olduğunu belirtti; Reuters ise teklifin cuma günkü kapanış fiyatından %19,8 daha yüksek olduğunu bildirdi. Teklif, şirketin tamamına yaklaşık 7,94 milyar A$, yani 5,53 milyar dolar değer biçiyor. Bloomberg, Daiichi Life’ın henüz sahip olmadığı %79,5’lik hisse için ödenecek tutarı yaklaşık 4,4 milyar dolar olarak hesapladı.

Teklif, Daiichi Life’ın şirkete ilişkin görüşünün ne kadar hızlı değiştiğini de gösteriyor. TAL, geçen yıl başka bir Japon sigorta şirketi olan MS&AD’nin elindeki %15,1’lik hisseyi hisse başına yaklaşık 8,46 A$’a, yani Challenger’ın o dönemdeki hisse fiyatının %53 üzerinde bir bedelle satın almıştı. Yeni teklif bu fiyatın neredeyse %40 üzerinde. LSEG verilerine göre TAL, şu anda şirketin %20,36’sına sahip.

İlk hisse alımının açıklandığı dönemde TAL İcra Kurulu Başkanı Fiona Macgregor, şirketin “kariyerini geride bırakmış ya da bırakmaya hazırlanan beş milyon Avustralyalıya” hizmet vermek istediğini söylemişti. Şirketin tamamına yönelik teklif, Daiichi Life’ın artık bu pazarın yalnızca bir bölümüne sahip olmanın yeterli olmadığını düşündüğünü gösteriyor.

Japon bir sigorta şirketi Avustralyalı emeklileri neden istiyor?

Daiichi Life’ın bu hamlesi, şirketin izlediği genel çizgiye uyuyor. Japonya’nın nüfusu yıllardır küçülüyor; sıfıra yakın faiz oranlarının onlarca yıl sürmesi de sigorta şirketlerinin iç pazarda topladıkları primlerden elde edebileceği kazancı sınırladı. Sektör genelinde çözüm, yurt dışında büyüme fırsatları satın almak oldu. Daiichi Life geçen yıl İngiliz varlık yönetim şirketi M&G’nin yaklaşık %15’ini satın alarak en büyük hissedarı oldu ve Londra merkezli hedge fonu Capula’daki payını artırdı. Nippon Life, Resolution Life’ın geri kalanını satın aldı; Meiji Yasuda ise Legal & General ile ortaklık anlaşması imzaladı.

Avustralya doğal bir hedef. Ülkedeki zorunlu emeklilik tasarruf sistemi, otuz yılda dünyanın en büyük emeklilik birikim havuzlarından birini oluşturdu; bu havuzu büyüten çalışanlar şimdi birikimlerini kullanmaya başlıyor. Challenger, bu birikimleri aylık gelire dönüştüren ürünü satıyor. Daiichi Life, Avustralya’nın en büyük hayat sigortası şirketlerinden biri olan TAL’ın zaten sahibi. Challenger’ı da bünyesine katması, Avustralyalıların hem çalışırken hem de çalışma hayatını bıraktıktan sonra harcadıkları paranın büyük bir bölümünde söz sahibi olmasını sağlayacak.

Challenger da faaliyetlerini bu temel alana odaklıyor. Şirket, haziran ayında butik fon yöneticilerinden oluşan Fidante işini Channel Capital ile birleştirme konusunda anlaşmaya vardı. Bu adım, Challenger’ın emeklilik gelirlerine daha fazla odaklanmasını sağlayacak. Daiichi Life’ın teklif verdiği bölüm de tam olarak bu.

Önünde hâlâ aşılması gereken engeller var

Teklif bağlayıcı değil ve çeşitli koşullara bağlı. Daiichi Life, incelemesini tamamlamak ve kabul edilebilir koşullarda bir düzenleme uygulama anlaşması imzalamak istiyor. Ayrıca düzenleyici kurumlardan onay alması ve Challenger yönetim kurulunun tavsiyesini edinmesi gerekiyor. Ardından düzenleme planı hissedarların oylamasına sunulacak ve mahkeme onayı gerekecek. Geçen yılki daha küçük hisse alımı için de Avustralya Yabancı Yatırımları İnceleme Kurulu ile ihtiyati denetim kurumu APRA’nın onayı alınmıştı.

Anlaşma gerçekleşirse, giderek daha fazla Avustralyalı emeklinin aylık geliri Tokyo’dan yönetilen bir grup tarafından garanti altına alınacak. Bu grup, Japonya’nın çıkardığı bir ders üzerine kurulu: İnsanlar daha uzun yaşadıkça, biriktirdikleri paranın da daha uzun süre yetmesi gerekiyor.

Etiketler: Avustralya, mergers and acquisitions, annuities, Challenger, Daiichi Life, TAL