SK Hynix, Nasdaq’ta 26,5 milyar dolar topladı — yabancı bir şirketin ABD’deki en büyük borsaya girişi

Henüz var olmayan fabrika, yatırımcıların ödediği şey. Her ciddi yapay zeka veri merkezinin içindeki yüksek bant genişlikli bellek yongalarını üreten Güney Koreli şirket SK Hynix, 177,9 milyon Amerikan depo makbuzunu adet başına 149 dolardan fiyatladı — Amerika Birleşik Devletleri dışında kurulmuş bir şirketin kaydettiği en büyük ABD halka arzı. Bu, SK Hynix’in küresel yapay zeka tedarik zincirindeki eşsiz konumunu yansıtan bir farkla önceki tüm yabancı halka arzları geride bırakıyor.

Talep belirleyiciydi. Kurumsal yatırımcılar, mevcut hisselerin yedi katından fazla değerde sipariş verdi. Üç köşe taşı yatırımcısı — Baillie Gifford Overseas, Coatee Management ve Situational Awareness Partners — kitabın genel piyasaya açılmasından önce toplam 7 milyar dolar taahhüt etti. SK Hynix’in Amerikan depo hisseleri artık Nasdaq’ta SKHY koduyla işlem görüyor.

Halka arzın gerekçesi fiziksel bir gerçeğe dayanıyor: yeterli HBM yongası yok. Yüksek bant genişlikli bellek, yapay zeka donanımındaki işlemciyi ve belleği birbirine bağlar. Bir yapay zeka modelinin veriyi kendi içinde ne kadar hızlı taşıyabileceğini belirler. İstikrarlı ve genişleyen bir arz olmadan, son iki yılda yüz milyarlarca dolarlık sermaye yatırımını tetikleyen yapay zeka inşası bir tavana çarpar. SK Hynix, küresel HBM pazarına hakim. Hacim olarak en yakın rakibi Samsung, yeni nesil HBM özelliklerinde geride. NVIDIA‘nın CEO’su, SK Hynix’i şirketinin en büyük ortağı olarak kamuoyu önünde tanımladı. 26,5 milyar dolar, bu liderliği korumak için tasarlanmış yeni fabrikalara, gelişmiş paketleme hatlarına ve yeni nesil ekipmanlara gidiyor.

HBM pazarının bu yıl 65 milyar dolardan 2030’a kadar 290 milyar dolara büyümesi öngörülüyor. Şüphecilik işte bu tahminde yatıyor. SK Hynix, ileriye dönük kazançlarının 5,5 katından işlem görüyor; bu, Micron’un 6,66 katının altında ve piyasanın iyimserliğin bir kısmını fiyata şimdiden indirdiğini gösteriyor. Hisse senedi, fiyatlamadan önceki iki haftada %25 düştü — önceki on iki ayda %680 artış gösteren bir şirket için anlamlı bir geri çekilme. 7 kat aşırı talep, kurumsal yatırımcıların düşüşü bir uyarı değil, bir giriş noktası olarak okuduğunu söylüyor. Fiyatlamanın Seul üç günlük ortalamasına %2,9 primli olması, içeri girmek için ödeme yaptıklarını doğruluyor.

Bu bahsin tutup tutmayacağına en çok maruz kalan taraflar hissedarlar değil. Bunlar, Microsoft, Amazon ve Google‘daki veri merkezi operatörleri; yapay zeka inşa takvimleri, HBM arzının yeterli kalmasına bağlı. Bir kıtlık, yapay zeka hesaplama maliyetlerinin artması anlamına gelir ve bu da yapay zeka hizmetlerini kullanan işletmelere ve tüketicilere yansır. Operasyonlarında yapay zeka kullanan şirketler için — bankalar, hastaneler, perakendeciler, lojistik firmaları — hesaplama maliyeti zaten üç aylık bir pazarlık konusu. Halka arz, bu tedarik zinciri bağımlılığını alınıp satılabilir bir pozisyona dönüştürüyor.

290 milyar dolarlık tahminin geçerli olup olmayacağı, hiper ölçekleyicilerin yapay zeka sermaye harcamalarının hızını sürdürüp sürdürmeyeceğine veya yavaşlayan performans kazanımlarının giderek daha büyük eğitim çalışmalarına olan aciliyeti azaltıp azaltmayacağına bağlı. Hisse senetleri, 10 Temmuz Cuma günü Nasdaq’ta SKHY koduyla işlem görmeye başladı. SK Hynix’in bu ayın sonlarında üç aylık sonuçlarını açıklaması bekleniyor.

Etiketler: Nasdaq, yarı iletken, HBM, SK Hynix, AI çipleri