Samsung 58 milyar dolarlık rekor kâr açıkladı — hisse senetleri %9 düştü

Samsung Electronics, şirketin 56 yıllık tarihinin en büyüğü olan 89,4 trilyon won (yaklaşık 58 milyar dolar) tutarında bir ikinci çeyrek faaliyet karı açıkladı. Bu kârın her kuruşu yapay zeka sunucu belleklerinden geldi. Hisse senetleri Seul’de yüzde 9’a yakın değer kaybetti.

Gelir kalemi kutlamaları gölgede bıraktı. Toplam gelir 171 trilyon won ile yıllık bazda yüzde 129 artış gösterdi ancak analist beklentilerinin altında kaldı. Piyasa, Samsung’un açıkladığı rakamlardan daha yüksek bir sonuca kendini konumlandırmıştı. Yatırımcılar rekor bir çeyrek için para ödeyip tek bir kalemde beklentiyi kaçıran bir rekor çeyrek aldıklarında satışa geçerler.

Çip endüstrisinin “mükemmellik fiyatlaması” dediği dinamik tam olarak budur. Samsung hisseleri, artan HBM fiyatları ve yapay zeka altyapı harcamalarının desteğiyle son bir yılda zaten yaklaşık yüzde 40 yükselmişti. Rekor kârlar bekleniyordu. Rekoru aşan ancak o rekorun üzerine inşa edilen tahminlerin gerisinde kalan rakamlar, mutlak performans tarihi olsa bile, bir beklenti sapması olarak okunur.

Morgan Stanley aynı sabah bellek sektörü için bir satış notu yayımladı. Banka, SK Hynix ve Micron’un yeni HBM kapasitelerini devreye almasıyla önümüzdeki dönemde marjların daralacağı uyarısında bulundu. Samsung’un rakipleri bu çağrıya anında tepki verdi: Micron ABD piyasası öncesi işlemlerde yüzde 5, Tokyo’da Kioxia yüzde 12’den fazla, Sandisk ise yüzde 5 değer kaybetti.

Satış dalgası altta yatan hikayeyi silmiyor. Microsoft, Google ve Meta’nın yapay zeka veri merkezi yatırımları, HBM çiplerine olan talebi on sekiz ay önce analistlerin sürdürülemez olarak tanımladığı seviyelere taşıdı. Samsung ve Güney Koreli rakibi SK Hynix bu sürecin başlıca kazananları oldu. Micron’un kendi son mali üçüncü çeyreğinde faaliyet kârında 15,4 kat sıçrama görülmesi, bellek süper döngüsünün gerçek ve küresel olduğunun kanıtı.

Öncü rakamların çözmediği şey ise Samsung’un dökümhane bölümü. Bu bölüm, iki yıllık üretim kilometre taşlarının kaçırılmasının ardından TSMC karşısında ciddi zemin kaybetti. Samsung’un en güçlü pazarı olan HBM’de bile en yüksek marjlı HBM3E ürünlerinin daha büyük bir payını Nvidia‘ya SK Hynix gönderiyor. 19 kat artan DRAM kârı, birincil rakibinin en az bir çip nesli gerisinde kalan bir dökümhane işini düzeltmiyor.

Samsung’un Kore’deki tesislerinde çalışan 270 bin işçi için rekor kârlar işleri koruyor ve ücretlerin yükselmesini sağlıyor. Tüketiciler içinse yapay zeka bellek patlaması, cihaz fiyatlandırması yoluyla geri dönüyor — DRAM maliyetleri yalnızca veri merkezini değil, her telefon, dizüstü bilgisayar ve sunucu yenileme döngüsünü şekillendiriyor.

Samsung, ikinci çeyrek ayrıntılı bilançosunu 30 Temmuz’da açıklayacak. Analistler HBM fiyatlandırma yönlendirmesi, dökümhane marjları ve Samsung’un bir sonraki bellek mimarisi nesli başlamadan önce SK Hynix ile arasındaki farkı kapatıp kapatamadığını izleyecek.

Etiketler: yapay zeka, yarı iletkenler, bellek çipleri, HBM, Morgan Stanley, Samsung Electronics