Enerji, Euro Bölgesi’nde enflasyonu %4’e taşıdı, İtalya’da bir ayda %5,6’ya fırladı

Euro bölgesinde enflasyon son üç yılın en yüksek seviyesine çıktı; bu hızlanmanın neredeyse tamamı, hane halkı faturalarındaki tek bir kalemden kaynaklanıyor. Eurostat’ın ilk tahminine göre, ortalama bir Avrupalının aylık harcamalarında küçük bir pay tutan enerji, fiyatları yukarı çekme işinin yaklaşık yarısını üstlenmiş durumda. Enerjiyi hesaptan çıkardığınızda, sepetin geri kalanı neredeyse sakin görünüyor.

Değişken faizli konut kredisi olanlar, ısınma faturası ödeyenler ya da ücretleri bu şok başlamadan önce belirlenenler için bu ayrışma, tabloyu özellikle can sıkıcı hâle getiriyor. Avrupa Merkez Bankası enflasyonla faiz oranlarını kullanarak mücadele ediyor. Bu araç petrolü ya da gazı ucuzlatamıyor, ancak borçlanmayı pahalılaştırıyor. Yatırımcılar şimdi bankanın bir sonraki toplantısında bu araca yeniden başvurmasını bekliyor.

Manşet enflasyon ekim ayında yüzde 4,0’a ulaştı; eylüldeki yüzde 3,8’lik seviyenin üzerine çıktı ve 2023 sonbaharından bu yana ilk kez yüzde 4’e erişti ya da bu oranı aştı. Enerji fiyatları bir yıl öncesine göre yüzde 20,8 daha yüksekti. Eurostat’ın kendi harcama ağırlıklarına göre enerji, tüketici harcamalarının yaklaşık yüzde 9’unu oluşturuyor; buna rağmen söz konusu dört puanlık enflasyonun neredeyse iki puanına katkıda bulundu. Enerji, gıda, alkol ve tütünü dışarıda bırakan çekirdek enflasyon yüzde 2,5’te sabit kalırken hizmet enflasyonu hafifçe yükselerek yüzde 3,3’e çıktı.

İtalya, şokun ülkeleri ne kadar farklı etkilediğini gösteriyor. Uyumlaştırılmış enflasyon oranı tek bir ayda yüzde 4,2’den yüzde 5,6’ya fırladı. Ulusal istatistik kurumu Istat, bu yükselişin başlıca nedeninin enerji olduğunu belirtti; düzenlemeye tabi enerji tarifeleri yıllık bazda yüzde 59,5 arttı. Istat’ın gündelik temel ihtiyaçlardan oluşan alışveriş sepeti endeksi bile yüzde 1,5’ten yüzde 2,5’e yükseldi.

Birliğin 21 üyesi arasında oranlar geniş bir aralıkta seyrediyor. Litvanya’da enflasyon yüzde 6,1’e, euroyu kullanmaya başladığı ilk yılında olan Bulgaristan’da yüzde 6,0’a ulaştı. Almanya’da oran yüzde 2,8’e gerilerken en düşük seviye yüzde 2,3 ile Malta’da görüldü. Tek bir faiz oranı, artık hem fatura şokuyla karşı karşıya olan İtalyan hanelerine hem de enflasyonun gevşediği Almanya’daki hanelere hitap etmek zorunda. Polonya, İsveç ve Romanya gibi euro kullanmayan AB üyeleri kendi faiz oranlarını belirliyor; para birimi euroya sabitlenmiş olan Danimarka ise genellikle Avrupa Merkez Bankasının izinden gidiyor.

Avrupa Merkez Bankası bu yıl haziran ve eylül aylarında faizleri iki kez artırarak mevduat faizini yüzde 2,5’e çıkardı, ardından ekim ayında faizleri sabit tuttu. Daha fazla artışın gerekçesi, enerji fiyatlarındaki sıçramanın ücretlere ve enflasyon beklentilerine yansımasını önlemek. Buna karşı çıkan görüş ise neredeyse hiç değişmeyen çekirdek enflasyon verisine ve daha yüksek faizin, ABD-İran savaşı ile Hürmüz Boğazı’ndan geçen deniz taşımacılığına yönelik tehdidin artırdığı enerji faturasını düşüremeyeceği gerçeğine dayanıyor. Aviva Investors’ta faiz stratejileri biriminin başındaki Ed Hutchings, eylül ayındaki artışın ardından “işlerin gerçekten de fazla ileri gitmiş olabileceği” uyarısında bulunurken Validus Risk Management’tan Robert Mertens, Fransa tahvil piyasasındaki çalkantının bankanın ne kadar sert adım atabileceğini sınırladığını savunuyor.

Borç alanlar için sıkılaşmanın etkisi çoktan hissedilmeye başladı. İspanya’daki değişken faizli konut kredilerinin çoğunda, Portekiz ve İtalya’da da yaygın biçimde kullanılan 12 aylık Euribor, İspanyol konut kredisi takipçilerine göre ekim ayında ortalama yüzde 3,24 civarındaydı; bu, bir yıl öncesine kıyasla yaklaşık bir puanlık artış demek. Dolayısıyla bu sonbaharda faiz oranı yeniden belirlenen krediler her ay daha pahalıya geliyor. Tasarruf sahiplerinin kazancı ise sınırlı: Avrupa Merkez Bankasının yüzde 2,5’lik mevduat faizinden getiri sağlayan nakit bile yüzde 4’lük enflasyon karşısında değer kaybediyor. Politika yapıcıların ifadesiyle ücretler genel olarak sabit seyrederken, birçok çalışan reel anlamda yoksullaşıyor.

CNBC’nin aktardığı fiyatlamalara göre piyasalar, açıklamanın ardından Avrupa Merkez Bankasının yılın son toplantısında faizi çeyrek puan artırma ihtimalini yüzde 72’nin üzerinde fiyatladı. Frankfurt’ta yapılacak toplantı 17 Aralık’ta sona erecek. Eurostat, ekim ayına ilişkin tüm verileri 18 Kasım’da, kasım ayı öncü tahminini ise 1 Aralık’ta yayımlayacak. Böylece Yönetim Konseyi kararını vermeden önce bir veri daha açıklanmış olacak.

Milan ya da Napoli’de yaşayan bir aile için önemli olan sayı, euro bölgesindeki yüzde 4’lük oran değil. Asıl önemli olan, düzenlemeye tabi enerji tarifelerindeki yüzde 59,5’lik sıçrama: Frankfurt’ta alınacak hiçbir kararın düşüremeyeceği bir fatura ve aynı zamanda yükselmesi mümkün olan bir konut kredisi taksiti.

Etiketler: İtalya, enflasyon, Avrupa Merkez Bankası, enerji fiyatları, Euro Bölgesi, Eurostat