İngiltere Merkez Bankası faizi 2023’ten bu yana ilk kez artırarak yüzde 4’e çıkardı

İngiltere Merkez Bankası, faiz oranlarını üç yılı aşkın süredir ilk kez artırdı; üstelik mücadele ettiği maliyet, düşürme gücüne sahip olmadığı bir kalem. Orta Doğu’daki çatışmanın yükselttiği enerji fiyatları İngiltere’de enflasyonu yukarı çekiyor. Bankanın Para Politikası Komitesi, daha fazla beklemenin yakıt ve ısınma faturalarının ücretlere ve mağaza fiyatlarına kalıcı biçimde yansıması riskini doğuracağına karar verdi.

Kararın ilk etkisi borçlular üzerinde hissedilecek. Değişken faizli ve gösterge faize bağlı konut kredisi kullanan ev sahiplerinin ödemeleri, kredi kuruluşlarının artışı yansıtmasıyla yükselecek. Ucuz, sabit faizli kredi anlaşmasının süresi dolanlar ise kredi fiyatlarının oylama öncesinde de yükseldiği bir piyasada yeni kredi arıyor. Tasarruf sahipleri biraz daha fazla getiri elde edecek; ancak fiyatlar neredeyse aynı hızla arttığı için bu getiri yine de eriyecek. Banka, kendi tutanaklarında da açıkça belirtti: Para politikası küresel enerji fiyatlarını etkileyemez, yalnızca bu fiyatların kalıcı enflasyona dönüşmesini önlemeye çalışabilir.

Komite, Banka Faizini çeyrek puan artırarak yüzde 4’e çıkarma kararını sekize karşı bir oyla aldı. Karara karşı çıkan tek üye, dış üye Catherine Mann, kalıcı enflasyon yerleşmeden harekete geçmenin gerekli olduğunu savunarak faizin yarım puan artırılıp yüzde 4,25’e çıkarılmasını istedi. Bir önceki toplantıda komite faizi yüzde 3,75’te sabit tutmuş, dokuz üyeden üçü artış yönünde oy kullanmıştı.

Tahminler bu değişikliğin nedenini ortaya koyuyor. İngiltere’de tüketici fiyat enflasyonu ağustostaki yüzde 3,1’den eylülde yüzde 3,5’e yükseldi. Banka çalışanları şimdi enflasyonun gelecek yılın başlarında yaklaşık yüzde 4,5’e, 2027’nin ortalarında ise yaklaşık yüzde 5’e çıkmasını bekliyor; bu oran yüzde 2’lik hedefin iki katından da yüksek. Eylül ayındaki artışa tek başına enerji yaklaşık bir puan katkıda bulundu; bunun büyük bölümü motor yakıtlarından kaynaklandı. Toplantıdan önceki haftalarda Brent ham petrol vadeli işlemlerinin varil başına ortalama fiyatı 108 dolar, İngiltere’de doğal gaz vadeli işlemlerinin fiyatı ise term başına 216 peni oldu. Bu rakamlar, Bankanın temmuz tahmininden bu yana sırasıyla yüzde 38 ve yüzde 81 artış anlamına geliyor.

Hane halkları açısından sıkılaşma, karar açıklanmadan önce başlamıştı. Tutanaklara göre gösterge niteliğindeki iki yıllık sabit faizli konut kredilerinin oranı eylül başından bu yana neredeyse yarım puan yükseldi; yeni konut kredisi onaylarının sayısı da düşüyor. 25 yıl vadeli, 200.000 sterlinlik geri ödemeli bir kredide çeyrek puanlık artış, aylık taksitlere yaklaşık 30 sterlin ekliyor. Şirketlerin durumuysa daha iyi: İşletmelere verilen krediler güçlü seyrini korudu, ekonomik faaliyet Bankanın beklentilerini aştı. Buna ihracatın yanı sıra komitenin de belirttiği gibi yapay zekânın sağladığı ilk kazanımlar katkıda bulundu.

Faiz artışının gerekçesi, kanıtlardan çok bir risk üzerine kurulu. Tutanaklarda, Bankanın endişe ettiği ikinci tur etkilerin —enerji maliyetlerinin ücret anlaşmalarına ve diğer ürünlerin fiyatlarına yansımasının— hâlâ sınırlı olduğuna dikkat çekiliyor; gıda enflasyonu da beklenenden düşük gerçekleşti. Pek çok şirket şimdilik riskten korunma işlemleri ve sabit fiyatlı enerji sözleşmeleri sayesinde etkilenmiyor ya da maliyetleri kâr marjlarını daraltarak karşılıyor. Bankanın kendi zayıf talep senaryosunda, hane halklarının harcamalarını kısmaları ve fiyat baskısının faizlerden gelecek yeni bir destek olmaksızın hafiflemesi öngörülüyor. Başkan Andrew Bailey, temel tahmini politikadan ziyade diplomasiye bağladı. “Basitçe söylemek gerekirse, Orta Doğu’daki çatışmanın çözüme kavuşturulması yönünde gerçek bir ilerleme sağlanması gerekiyor,” diye yazdı ve böyle bir haber gelmemesi hâlinde “faizlerin daha da artırılmasını savunan görüşü anlayabileceğini” ekledi.

Karar yalnızca sterlin cinsinden borçlanmayı kapsıyor. Avrupa Merkez Bankası mevduat faizini bu yıl iki kez artırarak yüzde 2,5’e çıkardı. ABD Merkez Bankası ise ekim sonundaki toplantısında faiz aralığını yüzde 3,75 ile yüzde 4 arasında tuttu. Bankanın anketine katılan yatırımcılar, şubat ayına kadar faizin yüzde 4,25’e çıkarılmasını bekliyordu. Komite bu beklentiyi onaylamayı reddederek para politikasının “önceden belirlenmiş bir rota izlemediğini” söyledi. Bir sonraki faiz kararı 17 Aralık’ta açıklanacak.

Banka bir öğleden sonra konut kredisini pahalılaştırabilir. Ancak bir tanker dolusu gazın fiyatını değiştiremez; kendi tahminleri de İngiltere’de enflasyona verilecek yanıtın Threadneedle Street’ten çok uzakta şekillendiğini kabul ediyor.

Etiketler: enflasyon, faiz oranları, enerji fiyatları, Andrew Bailey, İngiltere Merkez Bankası, konut kredisi