Amazon, Walmart’ı satışlarda geride bıraktı; AWS toplam kârın yüzde 60’ını üretiyor

İndirimli fiyatlarla kitap satarak imparatorluğunu kuran şirket, yarım yüzyıldır Amerikan perakendesini tanımlayan şirketi tahtından etti. Amazon, toplam satışta Walmart’ı geride bıraktı – bu dönüm noktası, alışverişten çok, onun altında sessizce büyüyen şey hakkında bir şeyler söylüyor.

Çoğu Amazon müşterisinin hiç etkileşime girmediği iş – bulut bilişim bölümü Amazon Web Services – şirketin kârının çoğunu üreten birim haline geldi. AWS, tüketicilerin Amazon’la ilişkilendirdiği her şeyi etkili bir şekilde sübvanse ediyor: depo ağı, Prime Video kütüphanesi, lojistik aygıtı, ücretsiz teslimat vaatleri. Bulut olmasa, mevcut haliyle perakende imparatorluğu yalnızca perakende marjlarıyla sürdürülemezdi.

AWS, en son çeyreğinde Amazon’un toplam faaliyet gelirinin %60’ını üretirken gelirin yalnızca %21’ini oluşturdu. Reklam işi üçüncü bir motor ekledi: 2026’nın ilk yarısında reklam satışları 37 milyar dolara ulaştı, yıllık bazda %25 artışla Amazon’u Google ve Meta’nın yanında küresel olarak üç baskın dijital reklam platformundan biri haline getirdi.

2026’nın ikinci çeyreğinde net satışlar 200,6 milyar dolara ulaştı, on yıl önceki aynı çeyrekte 30,4 milyar dolardı. Analist konsensüsüne göre tam yıl gelirinin 828,3 milyar dolar olması bekleniyor ve 2028’e kadar %53’lük bir genişleme ile hisse başına kazançta %86’lık bir büyüme öngörülüyor.

Ancak büyüme hikâyesinin gerçek sürtüşmeleri var. Son beş yılda Amazon hisseleri %47 değer kazandı – S&P 500’ün oldukça altında – ve 2,7 trilyon dolarlık piyasa değeriyle öngörülen büyümenin çoğu zaten fiyatlanmış durumda. Microsoft Azure ve Google Cloud, karşılaştırılabilir ölçekte harcama yaparak kurumsal bulut hesapları için agresif bir şekilde rekabet ediyor. Analist projeksiyonları AWS’nin pazar konumunu koruduğunu varsayıyor; kanıtlar sağlam ama garanti değil.

İşçiler, tüketiciler ve düzenleyiciler farklı bir bakış açısına sahip. Amazon, ABD e-ticaret harcamalarının %40’ını yakalıyor; bu yoğunlaşma Washington ve Brüksel’de sürekli antitröst incelemesine yol açtı. Avrupalı düzenleyiciler, şirketin hem pazar yeri işletmecisi hem de kendi satıcılarına doğrudan rakip olma ikili rolüne itiraz etti – bu yapısal çatışma, konsensüs modellerinin hesaba katmadığı şekilde marjları yeniden şekillendirebilir.

Amazon’un ekim ayı sonlarında üç aylık sonuçlarını açıklaması bekleniyor. FTC’nin şirkete karşı antitröst davasının bu yıl içinde duruşması planlanıyor.

Etiketler: business-en1, amazon, AMZN, cloud computing, Walmart, AWS