Jim Cramer: Dizel, kamyonla taşınan her şeye yüzde 25’lik bir ek vergi — ve Walmart bunu zaten ödüyor

ABD’de satılan her fiziksel ürün bir kamyonda taşınır. O kamyon dizelle çalışır. Ham petrol varil başına yüz dolara yaklaşırken ve ulusal yakıt fiyatları çok yıllık zirvelerdeyken, dizelin maliyeti her şeyin fiyatına işlemiş durumda — gıda, beyaz eşya, fast food, ev eşyaları. CNBC piyasa yorumcusu Jim Cramer bu olguya bir isim verdi: Kongre’de hiçbir üyenin tartışmadığı ve hiçbir düzenleyicinin onaylamadığı bir tüketim malları ek vergisi.

Cramer’ın bu tanımı düzenleyici bir tespit değil. Bu bir tedarik zinciri hesabı. Dizel fiyatları yükseldiğinde navlun maliyetleri de yükselir ve kamyon dolusu mal taşıyan perakendeciler, taşıyamayana kadar farkı üstlenir. Sonuç, satılan mal maliyeti kaleminde bir tüketim vergisi gibi işleyen bir satırdır: kapsamı evrensel, vazgeçilmesi imkânsız ve siyasi hesap verebilirliğin tamamen dışında.

Walmart’ın mali işler müdürü John David Rainey ölçeği doğruladı. Şirket artık yıl için 2 milyar doların üzerinde ek yakıt kaynaklı maliyet bekliyor — bu rakam, ticaret politikası ayarlamalarından gelen 2,9 milyar dolarlık tarife iadelerinin yanında geldi ve neredeyse onları sıfırlıyor. Bir kanaldan gelen ticaret rahatlaması, dizel maliyetleriyle başka bir kanaldan silindi.

McDonald’s, yakıtın yanı sıra gıda, kağıt ve işgücü maliyetlerindeki artışı gerekçe göstererek genişleme takvimlerini geri çekti. Restoran sektöründe baskı görünür durumda: McDonald’s hisseleri yıl içinde %15’ten fazla düştü, tüketici ihtiyari sektörü bir ayda %6’dan fazla kaybetti ve Michigan Üniversitesi’nin tüketici güven endeksi 55,2 olarak kaydedildi — tarihsel olarak resesyonlara eşlik eden 60 puanlık eşiğin altında.

Cramer karşı argümanı kabul ediyor: istihdam artışı ve ücret büyümesi şu ana kadar ABD tüketici harcamalarını navlun yüküne karşı korudu. Ek vergi absorbe edildi. Ancak bu koruma koşullu. İş büyümesi yavaşladığında veya işe alımlar soğuduğunda, tedarik zincirine sızan yakıt kaynaklı birikmiş enflasyonun arkasına saklanacak gelir artışı kalmaz. Marjda maliyetleri absorbe eden perakendecilerin başka gidecek yeri kalmaz, sadece raf fiyatına eklemek kalır.

10 yıllık Hazine tahvil getirisinin %4,83 olması, rafları dolu tutmak için taşınması gereken envanterin finansman maliyetini de artırıyor. Navlun tarafından sıkışan marjlar ve sermaye tarafından yükselen borçlanma maliyetleriyle Walmart ve McDonald’s şimdiden yeniden kalibrasyon yapıyor. Sıradaki ABD istihdam raporu, Cramer’ın tüketiciyi oyunda tutan değişken olarak tanımladığı sayıdır — ya da tutmaz.

Etiketler: business-en1, Walmart, consumer spending, diesel prices, Jim Cramer, McDonald's